Impacto nas Taxas de Juros com o desequilíbrio fiscal
Postado em 16/11/2023
Impacto nas Taxas de Juros
Recentemente, o Comitê de Política Monetária (COPOM) optou por mais uma redução na taxa Selic, baixando-a de 13,75% para 12,25%. O Economista Otto Nogami falou que a decisão suscitou uma discussão no mercado financeiro sobre até que patamar a taxa de juros poderá cair. Para entender esse cenário, ele analisou um conceito macroeconômico conhecido como “tripé macroeconômico”, que consiste em três pilares: inflação, contas públicas e taxa de câmbio. Esses elementos são os alicerces que sustentam toda a atividade econômica. Otto explica os três pilares. A inflação embora esteja em uma tendência de queda, é importante não subestimar a influência do governo na formação de preços em diversos setores da economia. Quando não houver mais influência e as condições econômicas voltarem à normalidade, a inflação poderá voltar a subir. A taxa de câmbio, por sua vez, está intimamente ligada à estabilidade política e institucional de um país. Quando os investidores estrangeiros percebem um ambiente seguro para seus investimentos e a política favorece a entrada de capital estrangeiro, a taxa de câmbio tende a se estabilizar em patamares mais baixos. No terceiro e crucial pilar do tripé econômico, encontramos as contas públicas. Ele diz que recentemente, o governo reconheceu a dificuldade de alcançar sua meta fiscal, que consiste em atingir um resultado primário equilibrado, ou seja, zerado. Esse cenário gera apreensão no mercado, uma vez que, na medida em que o governo apresenta um déficit fiscal, precisa buscar financiamento para cobrir esse desequilíbrio. “Considerando que já estamos lidando com uma dívida pública em patamares extremamente elevados, a não concretização da meta fiscal aumenta a percepção de risco. Como consequência, os investidores e financiadores da dívida pública demandarão taxas de juros mais elevadas como compensação pelo aumento do risco associado”, disse. Dessa forma, as taxas de juros não podem ser analisadas isoladamente, pois estão interligadas a fatores como inflação, câmbio e saúde das contas públicas. A busca por um equilíbrio nesse “tripé macroeconômico” é essencial para a estabilidade econômica e a definição das taxas de juros em um país. Assista:
Fonte: Impacto nas Taxas de Juros com o desequilíbrio fiscal